一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发(fā)产品募(mù)资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了(le)大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个(gè)人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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