美国银(yín)行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已(y什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语